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El 31 de marzo el USDA nos obsequió con 3 informes (intención de siembra en EEUU, stocks trimestrales en EEUU, exportaciones semanales en EEUU), en ellos se resaltaba unas exportaciones semanales muy elevadas de maíz y habas de soja, y una reducción de los stocks trimestrales de maíz y habas.

La bajada prevista de los cereales estuvo a punto de producirse hace unos 10 días, con bajadas significativas tanto en Chicago (Cbot), como en el Liffe o el Matif. Pero los mercados consiguieron frenar la bajada respaldados tanto por los conflictos que se propagan por los países árabes como por otros problemas en países emergentes, lo que propicia, entre otras cosas, la subida del petróleo.

Decíamos que nos parecía que se habían terminado las noticias alcistas, pues no. Por un lado Bruselas no aceptaba la reducción del levy de 12 €/Tm para la importación de trigo de terceros países. Por otro comenzaron las revueltas en el Norte de África, ¿el detonante?: la subida del precio de los productos básicos. Todo ello ha llevado al trigo hasta los 268-272 €/Tm para una posición abril / mayo 2011.

Antes de empezar a comentar la situación del mercado, me gustaría hacer un pequeño resumen del año que hemos terminado, el 2010. En conjunto, aunque ahora no lo parezca, ha sido un año con precios aceptables, incluso con oportunidades de compra realmente baratas, si exceptuamos la soja.

De los cereales, sólo hay que decir que siguen su curso como ya habíamos previsto en nuestro anterior artículo y, poco a poco pero de manera constante, van subiendo precios.

Hace un mes despertábamos con la noticia que según el USDA (ministerio de agricultura americano) la producción de maíz era menor que la esperada debido a la bajada de rendimientos, y que el consumo previsto era mayor por culpa del aumento de etanol. Como no había bastante, hace dos semanas Rusia confirmaba que no iba a abrir ningún cupo de exportación de trigo hasta nueva cosecha. Para terminar de rematarlo, hace unas semanas el USDA también reducía la previsión de la producción de trigo a nivel mundial.

5 de octubre de 2010Cambio de tercio Dios aprieta pero no ahoga, que decía aquel. Los cereales habían seguido subiendo de manera imparable llegando a 228 €/Tm el trigo, 226 €/Tm el maíz (precios sobre puerto) y 202 €/Tm la cebada en destino. Por primera vez que yo recuerde, a pesar de estos preci

Siempre he creído que los mercados de las materias primas en general, y el de los cereales en particular, se mueven según la ley del péndulo, nunca están en el precio justo. O valen su precio en oro o no valen nada de nada. Esto viene a cuento por la reacción que han sufrido los cereales en el último mes y medio.

El mes de julio se ha presentado con un aumento de las temperaturas considerable en todo el país, y este recalentamiento también se ha instalado en el mercado. Por eso, y para no repetirme después de mi último artículo (básicamente la situación esta igual pero con los precios bastante más caros) he pensado en hacer un cambio de tercio para explicar, o mejor dicho, intentar descifrar lo que para muchos es una gran incógnita: el cálculo del precio de la harina de soja (precio flat).

Ya ha llegado la cosecha y además, debido a la climatología, ha llegado al mismo tiempo en todos los sitios salvo el norte de la zona Duero. Esto ha motivado que los precios a los que se opera sean más bajos de lo normal. Lógicamente los compradores se han concentrado en la campaña nacional, olvidando un poco, o bastante, la situación del puerto. Casi no se han percatado que los precios en el puerto no tan solo no bajan al compás de los precios del interior sino que lentamente han ido subiendo y en la última semana se han disparado con una subida generalizada de 12 €/Tm, tanto para el trigo como para la cebada.

Estamos a las puertas de la cosecha, olé, y eso puede dar para mucho o para poco, depende de lo que nos convenga, pero no divaguemos y vayamos a lo que nos concierne: el mercado.

A partir de marzo y sobretodo abril, en muchos lugares se ha tenido que vivir con la harina de soja generada por las plantas extractoras ubicadas en la zona, con esta creciente escasez de harina de soja se ha dado un aumento constante de precio, llegando a estar entre 340-350 €/Tm.

Llegado a cierto nivel de precios, el mercado sabe que es más fácil subir el precio que bajarlo, y actúa en consecuencia. Todo esto es válido para explicar el porqué de este cambio de tendencia en menos de un mes.

Seguimos en una tendencia bajista, con el mercado nacional presionando a la baja, intentando sacarse de encima los sobrantes, o por lo menos reducirlos ante la perspectiva de una buena cosecha.

En los últimos meses de 2009 la cebada se mostraba como el cereal más débil, hecho que se ha constatado. Han ocurrido dos cosas: la primera que la cebada bajó los 3-5 €/Tm que limitaban su consumo, y sobretodo, que se ha podido ofertar cebada en los puertos con tonelajes importantes, lo que ha hecho desaparecer los cortos de trigo que habían en el mercado.

Como continuación de mi anterior comentario, intentaremos resumir lo que ha ocurrido con los cereales este año que acabamos de cerrar. Nos centraremos en el trigo, porque, por segundo año consecutivo, es el cereal que marca todo lo demás, incluido el maíz.

Hasta que no llegue la nueva cosecha sudamericana (en abril/mayo) el mercado seguirá como hasta ahora con precios alrededor de los 300 €/TM, por la que yo aconsejaría cubrir posiciones en enero/febrero/marzo sobre los 285/290 €/TM, niveles que ya ha tocado algunas veces.

Nuestro mercado tiene una característica que lo hace diferente a otros mercados de commodities (como el petróleo o los minerales) o incluso de la Bolsa, esa característica se llama cosecha, y hace que cada año y en diferentes épocas (al tratarse de diferentes productos y zonas climatológicamente muy diferentes) estemos todos pendientes de las siembras, de las bonanzas climatológicas y de las lluvias por zonas, cantidades y momentos más o menos oportunos.

Las exportaciones brasileñas de cerdo han tenido un importante crecimiento

Brasil es el cuarto mayor productor mundial de carne de cerdo y produjo 3.054 millones de toneladas en 2008

Aproximadamente el 70% de los cerdos se cría en la parte trasera de las propias casas (traspatio)

Por una vez, y sin que sirva de precedente, los mercados se han tomado un respiro y están en una cierta agonía esperando acontecimientos.

El trigo en los dos meses largos que han transcurrido desde mi último artículo ha hecho de todo, lo dejamos en 140 €/Tm, llegó a los 170-160 €/Tm según posiciones y actualmente está entre 140-136 €/Tm (también según posiciones y puertos). ¿Qué ha pasado? Nada, hemos estado pendientes de las previsiones de cosechas y de los movimientos especulativos que estas mismas han generado. ¿Y el futuro?

Empezaré por la soja, como dije el nivel de 300€/Tm fue roto y llegó a los 265-270€/Tm, pero allí se frenó y desde entonces sólo ha tenido una dirección, la de subir. ¿Por qué? Pues han influido diferentes factores, en primer lugar los líos en Argentina entre gobierno y agricultores, la subida de fletes, las previsiones de cosecha en Sudamérica (sobre todo Argentina) cada vez peores, la actividad en Chicago de los especuladores (apoyados en todos los factores que he enumerado) y en las noticias menos malas de Asia (avaladas por importantes compras por parte de China).