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Materias primas: Un inicio tenso para el 2022

El conflicto entre Rusia y Ucrania junto a las adversidades meteorológicas de Sudamérica han mantenido los precios al alza.

Cereales

Continúa la tensión entre Rusia y Ucrania, el temor por la invasión de este último a mediados de febrero ha provocado un despliegue militar defensivo por parte del OTAN, liderada por los EEUU y la UE. En el sector de las materias primas, las principales consecuencias de esta invasión serian:

  • La interrupción logística de las exportaciones en ambos países, importantes exportadores de trigo y maíz, siendo Ucrania el principal origen de las importaciones de maíz de la UE y España, y el principal exportador de aceite de girasol a nivel mundial.
  • Una posible retención de los cereales por parte de los gobiernos, si se produce el conflicto.
  • Posibles sanciones comerciales a la importación de cereal ruso por la UE.

En enero, el precio del barril de Brent se ha recuperado a 89,34 $, un total de un 14,1% (gráfico 1). Esta recuperación se debe a la incansable demanda, junto al temor por la falta de disponibilidad de combustibles rusos en caso de conflicto.

Gráfico 1. Evolución de los precios del Brent (fuente: tradingview.com)
Gráfico 1. Evolución de los precios del Brent (fuente: tradingview.com)

En la mayor parte de Europa, las condiciones meteorológicas han sido favorables, durante todo el mes, para los cultivos de invierno.

El persistente déficit hídrico en Sudamérica recorta las cosechas maíz y habas de soja de Brasil y Argentina y hace temer que la humedad no sea la suficiente para unas buenas siembras y un buen desarrollo de la segunda cosecha de maíz en Brasil.

Mapa 1. Anomalías en las precipitaciones de Sudamérica (fuente: Climate Prediction Center – NOOA). 6 de enero a 4 de febrero de 2022
Mapa 1. Anomalías en las precipitaciones de Sudamérica (fuente: Climate Prediction Center – NOOA). 6 de enero a 4 de febrero de 2022

En el informe de enero del USDA (tabla 1) vemos que la cosecha mundial de trigo para el 2021/22 se incrementa en 700 mil t, 2,7 Mt por encima del 20/21. Esta recuperación se debe a la subida de la producción en Argentina (+0,5 Mt) y la UE (+200 mil t). La cosecha europea se sitúa 16,6 Mt por encima de la previa, debido a los incrementos de la producción en Francia (6,5 Mt), Rumania (4,6 Mt), Bulgaria (2,5 Mt) y España en 214 mil t.

Tabla 1. Previsión del USDA de enero 2022 de la producción de cereales y variación respecto a la previsión de diciembre 2021 (Mt).

2020/2021 2021/2022
Producción mundial (Mt)
Trigo 775,9 0,0 778,6 0,7
Maíz 1122,8 0,0 1207,0 -1,7
Producción europea (Mt)
Trigo 136,6 0,0 153,2 0,2
Maíz 67,1 0,0 70,4 -0,4

La previsión de la cosecha mundial de maíz para el 2021/22 cae 1,7 Mt, aunque sigue muy por encima de la producción de la campaña previa (+84,2 Mt). Esto se debe principalmente a la bajada de la producción en Brasil (-3 Mt), Argentina (-500 mil t) y la UE (-400 mil t), mientras que sube en Ucrania (+2 Mt) y los EEUU (+1,4 Mt).

Se estiman unas importaciones de maíz por parte de China de 26 Mt, de las cuales se calculan unas 11 Mt ya comprometidas de los EEUU.

Según el USDA, en 2020/21 la cosecha mundial de trigo sigue estable en 775,9 Mt, 13,7 Mt por encima del 19/20. Y para el maíz, sin cambios, se sitúa en 1122,8 Mt, destacando que las exportaciones en Brasil y en Argentina se recuperan en 1 Mt, mientras que las importaciones en la UE-28 continúan en 14,5 Mt y las chinas en 29,5 Mt.

Gráfico 2. Previsión de la cosecha europea de trigo blando y maíz (fuente: USDA).
Gráfico 2. Previsión de la cosecha europea de trigo blando y maíz (fuente: USDA).

Tal como muestra el gráfico 3, la Comisión Europea prevé una bajada, en 2021/22, de la producción de trigo blando de 100 mil t, a 130,5 Mt (12,2 Mt por encima de este año), la del maíz pierde 400 mil t, a 69 Mt (1 Mt sobre el 2020/21) y la de cebada se mantiene en 52 Mt (quedando 2 Mt por debajo de esta campaña).

Gráfico 3. Previsiones de la Comisión Europea de trigo blando, maíz y cebada (fuente: Comisión Europea).
Gráfico 3. Previsiones de la Comisión Europea de trigo blando, maíz y cebada (fuente: Comisión Europea).

Si miramos los diferenciales de precios, podemos ver que el maíz se sitúa sobre los 277€/t (5 euros más desde diciembre) para el disponible en el puerto de Tarragona, el trigo sobre los 302 €/t para el disponible en el puerto de Tarragona (al mismo nivel del mes pasado), y, la cebada destino Lleida en unos 287€/t (1 euro más en un mes y 9 euros por encima del maíz destino Lleida). La causa es el incremento de los futuros, el posible conflicto bélico entre Rusia y Ucrania, y, las adversidades climáticas en Sudamérica.

El precio del trigo nacional se sitúa al mismo nivel del puerto, con el francés más barato y menos dificultades en los medios de transporte, y el maíz nacional se encuentra 1 euro por encima del de puerto.

Oleaginosas

El precio de la harina de soja se incrementa 17 €/t, hasta los 485 €/t, con la firmeza del petróleo y el temor a una caída de la futura producción en el sur de Brasil y en Argentina, debida a un déficit hídrico persistente. El precio de la harina de colza aumenta 13 €/t, hasta los 385 €/t, siguiendo la subida de los precios de la harina de soja y con una oferta que sigue siendo limitada, mientras que el de la harina de girasol cae 4 €/t, a 326 €/t.

Durante este mes de enero, el precio del aceite de palma gana con fuerza 130 €/t y el del aceite de soja 120 €/t, con la recuperación de los precios del petróleo y el aumento de los futuros, mientras que el de la grasa animal se reduce 10 €/t.

Cambio euro / dólar

Durante el mes de enero, el euro se debilita frente al dólar (gráfico 4).

Este mes el eurodólar ha caído en un 1,8%, debido principalmente a que:

  • en la última reunión de la Reserva Federal se confirmó que se subirán en marzo los tipos de interés de los EEUU, y que se seguirán retirando los estímulos económicos,
  • y a los malos datos de crecimiento económico en Europa.
Gráfico 4. Evolución del cambio euro/dólar en el mes de enero (fuente: Banco Central Europeo.
Gráfico 4. Evolución del cambio euro/dólar en el mes de enero (fuente: Banco Central Europeo.

Durante este próximo mes de febrero, deberemos de seguir pendientes del COVID-19, del posible conflicto bélico entre Rusia y Ucrania, de la evolución de los precios del petróleo y la energía, del clima, sobre todo en Sudamérica y del próximo informe del USDA del día 9 de febrero, para ver los ajustes de las cosechas de maíz y habas de soja en Brasil y Argentina, y de las exportaciones de trigo en Rusia.

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