Página 38 de Artículos sobre materias primas

Siempre he creído que los mercados de las materias primas en general, y el de los cereales en particular, se mueven según la ley del péndulo, nunca están en el precio justo. O valen su precio en oro o no valen nada de nada. Esto viene a cuento por la reacción que han sufrido los cereales en el último mes y medio.

La OCDE y la FAO, a través de su sitio web Agricultural Outlook, prevén una subida de los precios del cereal de un 15-40 % en el periodo 2010-2019 respecto al 1997-2006 (la década anterior a la subida de precios de 2007-08).

El mes de julio se ha presentado con un aumento de las temperaturas considerable en todo el país, y este recalentamiento también se ha instalado en el mercado. Por eso, y para no repetirme después de mi último artículo (básicamente la situación esta igual pero con los precios bastante más caros) he pensado en hacer un cambio de tercio para explicar, o mejor dicho, intentar descifrar lo que para muchos es una gran incógnita: el cálculo del precio de la harina de soja (precio flat).

Ya ha llegado la cosecha y además, debido a la climatología, ha llegado al mismo tiempo en todos los sitios salvo el norte de la zona Duero. Esto ha motivado que los precios a los que se opera sean más bajos de lo normal. Lógicamente los compradores se han concentrado en la campaña nacional, olvidando un poco, o bastante, la situación del puerto. Casi no se han percatado que los precios en el puerto no tan solo no bajan al compás de los precios del interior sino que lentamente han ido subiendo y en la última semana se han disparado con una subida generalizada de 12 €/Tm, tanto para el trigo como para la cebada.

Estamos a las puertas de la cosecha, olé, y eso puede dar para mucho o para poco, depende de lo que nos convenga, pero no divaguemos y vayamos a lo que nos concierne: el mercado.

A partir de marzo y sobretodo abril, en muchos lugares se ha tenido que vivir con la harina de soja generada por las plantas extractoras ubicadas en la zona, con esta creciente escasez de harina de soja se ha dado un aumento constante de precio, llegando a estar entre 340-350 €/Tm.

Llegado a cierto nivel de precios, el mercado sabe que es más fácil subir el precio que bajarlo, y actúa en consecuencia. Todo esto es válido para explicar el porqué de este cambio de tendencia en menos de un mes.

¿Cuál es el coste actual de la proteína en la fabricación del pienso para porcino en comparación con la energía o el P digestible?

Seguimos en una tendencia bajista, con el mercado nacional presionando a la baja, intentando sacarse de encima los sobrantes, o por lo menos reducirlos ante la perspectiva de una buena cosecha.

En los últimos meses de 2009 la cebada se mostraba como el cereal más débil, hecho que se ha constatado. Han ocurrido dos cosas: la primera que la cebada bajó los 3-5 €/Tm que limitaban su consumo, y sobretodo, que se ha podido ofertar cebada en los puertos con tonelajes importantes, lo que ha hecho desaparecer los cortos de trigo que habían en el mercado.

Como continuación de mi anterior comentario, intentaremos resumir lo que ha ocurrido con los cereales este año que acabamos de cerrar. Nos centraremos en el trigo, porque, por segundo año consecutivo, es el cereal que marca todo lo demás, incluido el maíz.

Hasta que no llegue la nueva cosecha sudamericana (en abril/mayo) el mercado seguirá como hasta ahora con precios alrededor de los 300 €/TM, por la que yo aconsejaría cubrir posiciones en enero/febrero/marzo sobre los 285/290 €/TM, niveles que ya ha tocado algunas veces.

Nuestro mercado tiene una característica que lo hace diferente a otros mercados de commodities (como el petróleo o los minerales) o incluso de la Bolsa, esa característica se llama cosecha, y hace que cada año y en diferentes épocas (al tratarse de diferentes productos y zonas climatológicamente muy diferentes) estemos todos pendientes de las siembras, de las bonanzas climatológicas y de las lluvias por zonas, cantidades y momentos más o menos oportunos.

Por una vez, y sin que sirva de precedente, los mercados se han tomado un respiro y están en una cierta agonía esperando acontecimientos.

El trigo en los dos meses largos que han transcurrido desde mi último artículo ha hecho de todo, lo dejamos en 140 €/Tm, llegó a los 170-160 €/Tm según posiciones y actualmente está entre 140-136 €/Tm (también según posiciones y puertos). ¿Qué ha pasado? Nada, hemos estado pendientes de las previsiones de cosechas y de los movimientos especulativos que estas mismas han generado. ¿Y el futuro?

Empezaré por la soja, como dije el nivel de 300€/Tm fue roto y llegó a los 265-270€/Tm, pero allí se frenó y desde entonces sólo ha tenido una dirección, la de subir. ¿Por qué? Pues han influido diferentes factores, en primer lugar los líos en Argentina entre gobierno y agricultores, la subida de fletes, las previsiones de cosecha en Sudamérica (sobre todo Argentina) cada vez peores, la actividad en Chicago de los especuladores (apoyados en todos los factores que he enumerado) y en las noticias menos malas de Asia (avaladas por importantes compras por parte de China).