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El otoño empieza con oportunidades de compra

Los precios de todos los cereales han cedido, el maíz en mayor medida, y cabe esperar que el mercados siga cediendo de manera suave. Las cotizaciones del complejo proteína han seguido los pasos de los cereales.

Decíamos en nuestro último escrito que el mercado daría nuevas oportunidades de compra. Y así ha sido. El trigo se ha situado alrededor de los 200 €/Tm en puertos, el maíz alrededor de 205 €/Tm - 210 €/Tm según destinos. Y la cebada ha cedido hasta 205-210 €/Tm según destinos. En resumen, todos lo cereales han cedido (aunque proporcionalmente el maíz es el cereal que ha cedido en mayor medida).

Y todo ello por varias razones:

- Ya sabemos que la cosecha en el hemisferio norte ha sido excelente en su conjunto, incluso ha superado el récord de la campaña 2008/2009 con 1.806 millones de Tm, eso acompañado también de una cosecha récord de arroz de 461 millones de Tm. Esta mayor producción provoca que, a pesar del ligero aumento de consumo, los stocks finales sean más o menos lo mismos.

- El dólar se ha fortalecido lo que perjudica las exportaciones de países como Estados Unidos, esto ha hecho que los mercados, sobretodo Chicago, corrigiesen a la baja las cotizaciones para compensar esta subida de dólar. Otros mercados, como el inglés o el francés se han visto arrastrados por estas bajadas.

- Este último mes todos lo fondos han liquidado en general provocando grandes bajadas tanto en bolsas como en commodities, el temor y la incertidumbre sobre la salud de la economía mundial ha provocado una salida de las posiciones en desbandada, con lo que ha presionado, todavía más si cabe, la bajada de commodities.

Un pequeño inciso, los fondos comerciales son los que toman sus decisiones en base a producciones reales y consumos estimados. Los fondos son los que toman sus decisiones en base a rentabilidades a corto plazo o necesidades financieras.

Bien, y ¿ahora que? Lo lógico es que el mercado siga cediendo de manera suave, no olvidemos que los precios actuales no son baratos, pero sigo pensando que las coberturas son a muy corto plazo, lo que es un freno para que los mercados bajen mucho más. A mi entender se debería cubrir hasta diciembre y esperar a ver que ocurre en Europa del Este. Porque a partir de noviembre pesarán las cosechas de maíz, muy buenas por cierto, con más de 10 millones de Tm sobre la cosecha del año pasado.

En cuanto a las proteínas, o sea la soja, ésta ha seguido los pasos de los cereales en cuanto a cotizaciones. Esto provoca que aún teniendo en cuenta la subida del dólar sigamos con cotizaciones de soja alrededor de 285-290 €/Tm. Ya he dicho varias veces que en tanto no se rompa el mercado, alrededor de 280-285 €/Tm es un buen nivel para cubrir dos o tres meses vista.

La colza también ha seguido a pies juntillas la evolución del mercado y se ha situado alrededor de los 190 €/Tm y el girasol alrededor de los 158-160 €/Tm.

Jordi Beascoechea

Jordi Beascoechea

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