Materie Prime: i rischi geopolitici influiscono direttamente sui prezzi

Cereali

Nel mese di aprile i rischi geopolitici hanno influito sui prezzi delle materie prime.

• In aprile, la Russia ha intensificato gli attacchi alle infrastrutture logistiche nella regione di Odessa, colpendo così il corridoio che l’Ucraina è riuscita a creare per continuare ad esportare i propri prodotti agricoli. Se questi attacchi interrompessero il flusso di esportazioni, i prezzi dei cereali e dei semi oleosi aumenterebbero.
• Dobbiamo anche essere consapevoli che un’escalation del conflitto tra Iran e Israele potrebbe portare a un taglio della fornitura di petrolio greggio dall’Iran, che è il terzo maggiore esportatore al mondo, con conseguente aumento dei prezzi sui mercati dell’energia e degli oli vegetali.
• Infine, le elezioni presidenziali negli Stati Uniti, previste per il 5 novembre, dove una vittoria di Trump implicherebbe un cambiamento nella politica internazionale. Se Trump vincesse, l’Ucraina potrebbe vedere cancellati gli aiuti militari statunitensi.

In aprile i noli (grafico 1) aumentano in Bulgaria, mentre diminuiscono negli Stati Uniti e in Brasile.

In aprile, nel nord e nell'ovest della Francia, in Belgio, nei Paesi Bassi e nel nord-est della Germania, i campi sono colpiti da un'elevata umidità. Nelle regioni nordorientali e nordoccidentali dell’Italia, le abbondanti piogge hanno rallentato la semina anticipata delle colture estive. D’altro canto, in alcune zone della Russia europea e dell’Ucraina il deficit idrico ha influenzato negativamente le colture invernali. Allo stesso modo, nel sud-est dell’Ungheria e della Romania, la mancanza d’acqua rende difficile la semina dei raccolti primaverili ed estivi.

In Argentina sono previste piogge deboli, inferiori alla norma, in gran parte del Paese, e temperature superiori alla norma nel nord-est. La coltivazione del mais in Argentina continua a essere colpita da un'epidemia senza precedenti di cicaline (parassiti), che causa danni al raccolto.
In Brasile, al centro e al nord del Paese permane il clima caldo e secco, che non favorisce lo sviluppo della "safrinha" (secondo raccolto di mais).

Il petrolio resta su valori elevati a causa delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente e dei dubbi sul calendario dei tagli dei tassi di interesse da parte di FED e BCE.

Nel rapporto di aprile dell'USDA (tabella 1), per la campagna 2023/24, la produzione mondiale di grano è rivista al rialzo di 700mila tonnellate a 787,4 Mt, 1,9 Mt al di sotto del livello 22/23, principalmente a causa dell'aumento della produzione in UE (+500mila t).

E la produzione mondiale di mais, per il 2023/24, è rivista al ribasso di 2,3 Mt a 1.227,9 Mt, 70,2 Mt in più di un anno fa ed è un record, a causa del calo della produzione in Messico (-700mila t), in Argentina (- 1 Mt) e in Sud Africa (-1,5 Mt), mentre sale in UE (+900mila t).

Evidenziamo che le importazioni dell'UE perdono 1 Mt a 21 Mt, essendo il secondo importatore a livello mondiale, dietro la Cina, che mantiene il suo livello di importazione a 23 Mt.

Tabella 1. Previsioni USDA per aprile 2024 della produzione di cereali e variazione rispetto alla previsione per marzo 2024 (Mt).

	2022/2023		2023/2024
Produzione Mondiale (Mt)
Grano	789,3	0,1	787,4	0,7
Mais	1157,7	0,2	1227,9	2,3
Produzione Europea (Mt)
Grano	149,8	0,1	148,2	0,5
Mais	52,3	0,1	61,0	0,9

Secondo l’USDA, nel 2022/23, il raccolto mondiale di grano aumenta di 100mila tonnellate a 789,3 Mt, 9,2 Mt sopra il 21/22, e quello di mais di 200mila tonnellate a 1157,7 Mt. Si evidenzia che le importazioni dell'UE restano stabili a 23,2 Mt e quelli della Cina a 18,7 Mt.

Come mostra il grafico 4, per la campagna 2024/25, questo mese la Commissione Europea rivede al ribasso la produzione di grano tenero di 600mila tonnellate, a 120,2 Mt (5,4 Mt in meno in un anno) e quella di orzo di 100mila tonnellate a 53,6 Mt (6,1 Mt sopra quest'anno), mentre quello del mais rimane stabile a 69 Mt (6,7 Mt sopra il livello 23/24).

E per la campagna 2023/24, i livelli di produzione rimangono stabili a 125,6 Mt per il grano tenero, 62,3 Mt per il mais e 47,5 Mt per l’orzo.

Se guardiamo i differenziali di prezzo, vediamo che il mais si aggira sui 208 €/t (allo stesso livello del mese di marzo) per quello disponibile nel porto di Tarragona (Spagna), mentre il grano si aggira sui 217 €/t per quello disponibile nel porto di Tarragona (5 euro sopra il livello del mese scorso) e l'orzo arrivo Lleida a circa 212 €/t (invariato rispetto a un mese fa e 4 euro in meno rispetto al mais arrivo Lleida). Il prezzo del grano aumenta sotto la pressione del rialzo dei futures, dell'impatto delle alte temperature e del clima secco nella Russia meridionale, del rischio di gelate in Europa e della siccità negli Stati Uniti.

Il prezzo del grano nazionale spagnolo è di 10 euro superiore a quello del porto, pari a 227 €/t, con l'offerta di grano francese allo stesso livello. Il mais nazionale spagnolo è superiore di 8 euro a quello del porto, a 216 €/t, mentre l'offerta francese è superiore di 9 €/t, a 225 €/t.

Oleaginose

Il prezzo della farina di soia aumenta di 1 €/t a 432 €/t e quello della farina di colza di 15 €/t a 340 €/t, con condizioni climatiche che incidono negativamente sui raccolti nell’UE-27, insieme all’incendio che si è diffuso nello stabilimento del porto di Sète (Francia). E ancora una volta abbiamo una fornitura di farina di girasole, che si attesta a 290 €/t.

Durante questo mese di aprile, il prezzo dell'olio di soia perde 29 €/t, arrivando a 925 €/t, con la vendita delle posizioni dei fondi e l'aumento delle scorte finali negli Stati Uniti secondo la NOPA. Quello dell'olio di palma scende di 40 €/t, a 1.010 €/t, a causa della debolezza della domanda di esportazione e dell'aumento della produzione, mentre quello dei grassi animali aumenta di 60 €/t, fino a 910 €/t, perché, pur si è ridotto il differenziale con l'olio di palma, che resta importante, insieme all'interesse nel settore del biodiesel dovuto al prezzo del greggio.

Cambio euro / dollaro

Nel mese di aprile l'euro si è leggermente deprezzato nei confronti del dollaro (grafico 5).

In aprile l'eurodollaro è sceso dello 0,29%, attestandosi a 1,0718, con la BCE che ha mantenuto i tassi d'interesse nella sua ultima riunione, anche se intende ridurli a giugno se la tendenza alla riduzione dell'inflazione continua.

Durante il mese di maggio dovremo seguire da vicino l'evoluzione dei conflitti geopolitici e il loro impatto sulla valuta e sul petrolio. L'evoluzione del clima, al centro del Weather Market, l'attività dei fondi e il prossimo report dell'USDA del 10 maggio, dove verranno pubblicate le prime stime per la campagna 2024/25.