Materie Prime: Continuiamo con mercati molto stagnanti e volatili

Cereali

Il 29 settembre, l’USDA ha pubblicato il proprio rapporto sulle scorte e sulla produzione dei frumenti negli Stati Uniti, mostrando una maggiore produzione di grano e scorte finali di soia superiori alle attese, mentre minori scorte per il mais.

Tabella 1. Stime delle scorte e della produzione di grano negli Stati Uniti (fonte: USDA 29/09/2023).

	Inventari USDA (miliardi di bushels)
	USDA settembre 2023	Media stimata	USDA giugno 2023
Mais	1,361	1,429	4,106
Semi di soia	0,268	0,242	0,796
Grano	1,780	1,772	0,580

	USA produzione grani 23/24 (miliardi di bushels)
	USDA settembre 2023	Media stimata	USDA agosto 2023
Grano totale	1,812	1,729	1,734
Grano invernale	1,248	1,223	1,227
Grano HRW	0,601	0,584	0,585
Grano SRW	0,449	0,438	0,440
Grano tenero	0,198	0,201	0,202
Grano primavera	0,505	0,446	0,450
Grano duro	0,059	0,057	0,057

Il 15 settembre è terminato il veto dell'Unione Europea che impediva l'importazione di cereali ucraini nei paesi confinanti (anche se ne è stato consentito il passaggio verso altri paesi dell'UE).

Tuttavia, Polonia, Ungheria e Slovacchia hanno deciso di mantenerlo, sostenendo che il grano ucraino a buon mercato mette a rischio il loro mercato interno, così come i loro agricoltori, che non possono competere con il prezzo della produzione ucraina.

Questo mese, le condizioni di siccità sono persistite nelle regioni nordorientali e sudorientali della Romania e della Bulgaria, insieme a un’ondata di caldo, che ha influito negativamente sulle rese di mais e girasole, soprattutto nell’area del Danubio. D'altro canto, in Grecia si sono verificate inondazioni che hanno causato la completa perdita dei raccolti estivi. E le piogge in eccesso nella Germania centrale e meridionale hanno influenzato i raccolti estivi e anche in Austria, nella Repubblica Ceca meridionale, nella Slovacchia orientale e nella Polonia meridionale, ritardando i raccolti delle colture invernali e la semina della colza.

L’effetto El Niño, con temperature elevate e siccità, fa temere per i raccolti di grano in Australia, di mais in Argentina e di mais e soia in Brasile.

Il prezzo del petrolio ha iniziato a salire fino al massimo a settembre, a causa del taglio della produzione da parte di Arabia Saudita, Russia e altri paesi OPEC+. Al rialzo ha contribuito anche la ripresa dell’economia cinese, principale importatore di greggio a livello mondiale. Infine, il mese si è concluso chiudendo al di sotto del suo massimo mensile, a causa delle preoccupazioni per l'economia europea e della possibilità di ulteriori aggiustamenti da parte della FED alla sua politica monetaria che hanno rafforzato il dollaro.

Nel rapporto di settembre dell’USDA (tabella 2) per la campagna 2023/24, la produzione mondiale di grano è stata rivista al ribasso di 6,1 Mt a 787,3 Mt, 3,3 Mt al di sotto del livello 22/23, principalmente a causa del calo della produzione in Australia ( -3 Mt), in Canada (-2 Mt), nell'UE (-1,8 Mt) e in Argentina (-1 Mt), mentre aumenta in Ucraina (+1,5 Mt).

E la produzione mondiale di mais per il 2023/24 recupera di 800mila tonnellate a 1.214,3 Mt, 58,7 Mt in più di un anno fa ed è un record, grazie all'aumento della produzione negli Usa (+600mila t) e in Ucraina (+500mila t), mentre si riduce nell’Ue (-300mila t).

Sottolineiamo che le importazioni dell'UE rimangono stabili a 24 Mt, rispetto al mese scorso e continua ad essere il principale importatore a livello mondiale, davanti alla Cina con 23 Mt.

Tabella 2. Previsioni USDA per settembre 2023 della produzione di cereali e variazione rispetto alla previsione di agosto 2023 (Mt).

	2022/2023		2023/2024
Produzione Mondiale (Mt)
Grano	790,6	0,7	787,3	6,1
Mais	1155,6	3,8	1214,3	0,8
Produzione Europea (Mt)
Grano	149,7	0,0	148,8	1,7
Mais	52,2	0,0	59,4	0,3

Secondo l'USDA, nel 2022/23 il raccolto mondiale di grano aumenta di 700mila tonnellate a 790,6 Mt, 9,6 Mt sopra il 21/22, con l'aumento in Canada (+500mila tonnellate) e quello di mais aumenta di 3,8 Mt a 1155,6 Mt, con l'aumento di Brasile (+2 Mt) e Messico (+1,5 Mt), evidenziando che le importazioni dell'UE restano a 24,5 Mt, mentre quelle della Cina guadagnano 500mila tonnellate a 18,5 Mt e aumentano le esportazioni da Usa, Argentina e Brasile di 1 mt.

Come mostra il grafico 3, questo mese di settembre la Commissione Europea, per la campagna 2023/24, rivede la produzione di grano tenero al ribasso di 800mila tonnellate a 125,3 Mt; quella del mais di 1,9 Mt a 59,8 Mt e quella dell'orzo di 200mila t a 48,4 Mt, anche se il mais continua ad essere ben al di sopra dei livelli di produzione di quest'anno, sia il frumento che l'orzo sono al di sotto.

Per la campagna 2022/23 la produzione di grano tenero si mantiene a 125,7 Mt, mais a 52,1 Mt e orzo a 51,5 Mt.

Se osserviamo i differenziali di prezzo, possiamo vedere che il mais lo è
sopra 237 €/t (8 euro in meno rispetto ad agosto) per quello disponibile nel porto di Tarragona (Spagna), frumento superiore a 239 €/t per quello disponibile nel porto di Tarragona (2 euro in meno rispetto al livello del mese scorso) e orzo arrivo Lleida a circa 238 €/t (8 euro in più in un mese e 5 euro in meno rispetto al mais arrivo Lleida). I prezzi del mais e del grano sono ridotti a causa della buona disponibilità nel porto e della scarsa attività sul mercato, mentre il prezzo dell'orzo è in aumento a causa della fidelizzazione degli agricoltori.

Il prezzo del grano nazionale spagnolo è di 10 euro superiore a quello del porto, a 249 €/t, con l'offerta di grano francese allo stesso livello, e il mais nazionale è di 6 euro superiore a quello del porto e senza offerta francese.

Oleaginose

Il prezzo della farina di soia viene rivisto al ribasso di 1 €/t a 505 €/t, quello della farina di girasole di 20 €/t a 330 €/t e quello della farina di colza di 7 €/t a 328 €/t, con il ribasso dei futures, la vendita di posizioni da parte dei fondi e la revisione al rialzo della produzione di soia in Brasile.

Durante questo mese di settembre, il prezzo dell'olio di soia aumenta di 3 €/t, arrivando a 1.053 €/t, e quello del grasso animale di 105 €/t, arrivando a 1.025 €/t, sotto la pressione della scarsa disponibilità di grassi a bassa acidità, mentre l'olio di palma perde 5 €/t attestandosi a 960 €/t.

Cambio euro / dollaro

Nel mese di settembre l’euro si indebolisce nei confronti del dollaro (grafico 4).

Questo mese di settembre, l'Eurodollaro si è indebolito del 2,3% a 1,0594, sotto la pressione della forza del mercato statunitense, della debolezza dell'UE e della crescente avversione al rischio.

Nel mese di ottobre dovremo seguire da vicino l’evoluzione del conflitto tra Russia e Ucraina e il rinnovo o meno del Corridoio delle granaglie, il clima negli Stati Uniti (coltivazioni di mais e soia) e nell’emisfero sud, dove piogge in Argentina, Brasile e Australia. Resteremo inoltre in attesa degli sviluppi economici, dell'attività dei fondi e del prossimo rapporto dell'USDA, che sarà pubblicato giovedì 12 ottobre...